Lyngstad ble født i Bjørkåsen, Ballangen, Norge, av en norsk mor og en tysk far. Foreldrene hennes skilte seg da hun var ung, og hun ble oppvokst av moren i Torshälla, Sverige. Hun begynte å synge i ung alder og opptrådte i forskjellige lokale band før hun begynte i ABBA i 1972.
Som medlem av ABBA sang Lyngstad hoved- og backing vokal på mange av gruppens største hits, inkludert «Dancing Queen», «Mamma Mia» og «The Winner Takes It All». Hun skrev eller co-skrev flere ABBA-sanger, inkludert "Fernando" og "I Have A Dream".
ABBA brøt opp i 1982, og Lyngstad fortsatte med en vellykket solokarriere. Hun ga ut flere soloalbum, inkludert "Something's Going On" (1982) og "Shine" (1984). Hun samarbeidet også med andre artister, inkludert Phil Collins og Elton John.
I 1992 giftet Lyngstad seg med prins Heinrich Ruzzo Reuss av Plauen, en tysk adelsmann. De bodde sammen i Sveits til hans død i 1999. Lyngstad bor for tiden i London, England.
Lyngstad har vært aktiv i miljøsaker siden 1980-tallet. Hun er Goodwill-ambassadør for FNs miljøprogram (UNEP) og har jobbet med ulike organisasjoner for å fremme miljøvern. Hun er også tilhenger av dyrs rettigheter og har uttalt seg mot dyremishandling.
I 2015 ble Lyngstad innlemmet i Rock and Roll Hall of Fame som medlem av ABBA. Hun fortsetter å opptre av og til og regnes fortsatt som en av de mest suksessrike og innflytelsesrike sangerne i verden.