I sangen beskriver Ray Davies Lola som en "showgirl" og en "pen ting", men han bemerker også at hun har "en stemme som en mann." Dette antyder at Lola er en transkjønnet kvinne, og Ray er i utgangspunktet tiltrukket av hennes femininitet. Men etter hvert som sangen skrider frem, blir Ray mer og mer forvirret over Lolas kjønnsidentitet. Han synger «Jeg vet ikke om du er kvinne eller mann», og han uttrykker frykten for at han blir lurt.
Til tross for sin forvirring, fortsetter Ray å bli trukket til Lola. Han synger:"Jeg kan ikke annet enn å elske deg," og han lover å bli hos henne uansett. Dette viser at Ray til syvende og sist aksepterer Lolas kjønnsidentitet, og han er villig til å se forbi hennes fysiske utseende for å se personen hun virkelig er.
Sangen "Lola" er en kraftig utforskning av kjærlighet, aksept og selvoppdagelse. Det er en påminnelse om at kjærlighet ikke er begrenset til kjønn, og at vi alle bør være villige til å akseptere mennesker for den de er.