Prisen, etablert i 1984, er oppkalt etter den engelske 1700-tallsmaleren J.M.W. Turner og regnes som en av de mest prestisjefylte kunstprisene i Storbritannia.
Ordet "pris" gjenspeiler nøyaktig arten av prisen, som gis til en kunstner som en anerkjennelse for deres fremragende arbeid. Det inkluderer en pengepremie og et betydelig løft til vinnerens karriere.